@lynxliu：

这些年每个月100-500亿美元减持，大概率是减持2010年开始的买债购买高峰期买的十年期美债。也就是到期不续，或者少续，而不是拿到市场上去卖。
现在美债价格这么低，谁也不会这个时候卖临期债券。为什么说可能少续呢，因为现在给的利息确实高，但是风险也大。约等于是用更少的钱获取类似的收益。
目前中美持续脱钩的状态，美国对华出口除了美债也没有别的了。中国未来能源和粮食两个大宗都可能转向俄罗斯和中东。科技产品自己投研，那么也确实没有必要持有大量美元外汇储备。更不用说中国还一直推人民币国际化。
从必要性来看和风险性来看，中国都大概会继续持续到期不续或者少续。基本上这个趋势会一直持续下去的。

@猫总：

今年以来，美国国内的通胀问题一直没能得到解决，已经来到历史高位，在这种环境之下，美联储开始进入加息周期。但是美国加息之后会导致美元回流美国，全球市场上的美元流动性开始收缩，美元升值。这种时候，为了保持汇率的相对稳定，在正常的国际贸易中的结算就需要补充美元，所以我们把手中的美债，变现成美元，以此满足我们对于美元的需求。

最近两年地缘政治变得越来越差，美国总是自诩为世界警察，对于国际局势横加干预，并且这种干预运用了非常不合理的金融手段。俄乌冲突之后，美国故技重施，冻结俄罗斯的资产，但是幸好俄罗斯已经提前把手里的美国国债都兑换成了黄金，不然损失惨重。

足以说明，美国作为全球第一大经济体和国际金融中心的信用已经不值得信任，一有矛盾就非法占有别人的资产，简直就是强盗。佩洛西窜访之后，我们和美国的关系也来到了历史冰点，火药味越来越浓，对于美国的卑劣行径我们也不得不防。

就算现在美国新发国债的利率是比较吸引人的，但中国必须要考虑，究竟是我们看上了美国利息，还是美国盯上了中国本金的问题。毕竟，赚取利息固然重要，但保证本金安全才是根本。

@水云：

有一个叫老美的人月薪3000，但是他每个月要用4000日常生活，每个月入不敷出天天找人借钱，现在欠了一屁股债。
现在有这么个情况，老美下个月要还6000的花呗，于是他到处找人借钱还花呗防止被执行，现在老美找你借钱，并承诺给你百分之5利息。
美债肉眼可见的不靠谱，你盘算人利息人想要你本金。

目前美债33万亿美元了，每年美国光利息保守要还近一万亿美元的利息，差不多是美国去年财政收入的四分之一。
看起不多是吧，但是美国财政目前是大赤字状态，2022年,美国财政收入约4.9万亿美元，支出约6.3万亿,即赤字约1.4万亿。
注意，这还只是利息支出，没算本金。
算上本金，明年年底要兑付7.3万亿本息，差不多是，2022年美国财政收入的两倍。

@姜汁汽水：

假设一个人找你借钱，你要考虑怎么收取利息才划算。这个人如果借的越久，利率就越高。因为你要承担的风险更高。
借给这个人1天，可能都懒得收取利息。借给这个人1年，那我必须要提高利息。
借给这个人10年，那我必须每年收你高额利息，防止你拿钱跑路。

美国现在一直在扭曲市场，现在的市场是什么样子？现在的市场是我借给你1年的利息，比我借给你10年的利息都高。换句话说，这世界缺少流动性。为什么这么说？因为借1年的钱，是真金白银在借，是需要大量的流动性。但是借10年的钱，那其实就是在用信用借贷，会计上调一调账，问题就解决了。

现在全世界都缺美元，所以流动性吃紧，导致短期利率比长期利率还要高。
但是我们知道，这种现象是扭曲的，是不正常的。必须要收敛。
那么重点来了：收敛的方式只有两种。

第一种，短期利率迅速下跌。美国之所以拉高短期利率，就是为了吸血全世界，现在就降短期利率。没这个可能，最少要再等一年，也就是2024年底。如果要从阴谋论的角度来看，中国不崩，美国短期利率就不会主动大幅下降，除非被动下降。也就是说，如果美国经济危机真的发生，才会被动下降短期利率。

第二种，提高长期利率。也就是说，为了改变短期比长期高的畸形状态。美国可以选择让长期利率上涨，以这样的方式进入利率正常化。
以上两种情况，如果赌错了，可能亏得裤衩都不剩。现在日本+欧洲赌的是第一种，但是市场明显在赌第二种。如果第一种成真，24年垮的是美国；如果第二种成真，24垮掉的，一定是日本+欧洲的养老金。

日本在赌第一种可能。如果第一种可能成真，那么美国将在半年内降息。换句话说，日本认为美国可能会在半年内出现经济危机。
如果是第二种可能成真，那么美国不仅不会在半年内降息，还会维持高利率一年。这种情况下，要么日本挺不住，养老金破产；要么日本挺住了，但是经济会停滞10年，熬到10年美债到期，这才能回本赚利息。
但是，10年啊，都够股市走一个轮回了。日本欧洲真的等得起吗？